财务视角下企业并购的协同价值分析

三、基于财务视角的技术资本协同价值分析
一是评价指标：技术资本收益。具体而言：
1、知识产权价值的获益。通过并购，获取被并购企业的专利、商标等知识产权，不仅由此避免了因专利侵权而引发的诉讼费用，而且可以利用专利技术重塑企业形象或声誉，为竞争者设置壁垒等等。
2、知识或技术诀窍价值的获益。公司可以将其雇员的知识注册为商业秘密，从而具有排他性使用该知识的权利。技术诀窍可以通过降低成本或者为公司创造正面形象，从而为公司提供进攻性价值。
3、技术开发共享的获益。双方通过共享技术开发可以降低产品或工艺的设计成本，缩短设计时间；对有技术衔接关系的产品共享其界面设计可以降低界面设计成本。
二是评价指标：协同成本的变化。其包括：
一则传递成本。由于专有技术等知识蕴藏在人力资本中，具有较大的隐含性，从一个企业传递到另一个企业需要一定的时间和成本。它既与传授方的态度有关，也与接受方已有的知识结构有关。
二则调整成本。并购双方在其各自的产品设计、工艺过程、技术结构等等不可能完全匹配，当彼此交融时必须进行相应的调整，也就需要付出一定的调整成本。
四、基于财务视角的信息系统资本协同价值分析
首先，评价指标：整合成本。企业并购后，如果并购后的决策是全面废除旧系统重建新系统，其成本是非常惊人的。据统计，投入到美国公司中的所有资金有一半都用在信息技术方面。即使只是升级旧系统，其整合成本也不容忽视。此外，存储数据的新方法也使一些公司存储了过量的无用信息，并购后不得不花费相当的时间去删除这些信息。
基次，评价指标：信息技术沟通成本。自动化的发展滋生出各类专业化的组织，行业术语变得如此专业化。企业并购后，向来自不同背景的高层管理人员解释这些难以理解的术语需要花费一定的成本。
通过对在财务视角下企业并购中协同效应产生的不同影响进行分析，可以发现协同产生的收益与成本。因此，企业在并购过程中要尽可能地降低协同成本，增加协同收益，提高企业并购的总价值。
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