试论高校负债筹资的评价问题

[关键词] 高校财务管理；负债；筹资；评价指标
    [摘  要] 负债作为企业六大会计要素之一，是企业筹资的重要方式，对企业的发展起着举足轻重的作用。与企业相比，高校较少采用负债方式筹资。高校财务人员应该不断解放思想，更新负债观念，借鉴企业经验，建立高校负债评价指标体系，可以从量化角度综合评价高校的负债状况。在负债评价指标的指导下，把负债筹资，尤其是银行贷款作为一项长期的筹资方式，将为高校筹集到大量的资金，而且筹资成本相对较低。在无需国家增加财政投资的情况下，快速改善高校的办学条件，促进我国高等教育事业的跨越式发展。


    扩大教育规模，通过多种形式积极发展高等教育是我国的重大方针政策之一。但是目前我国高等教育发展也面临困境，资金匮乏是制约高校跨越式发展的关键因素。由于高等教育经费投入不足，导致教学建筑、学生宿舍、师资建设、仪器设备、图书等增长速度缓慢，进而影响招生规模的扩大。资金匮乏严重制约我国高等教育的“大众化”进程，也制约“科教兴国”战略的实施，直接影响全面小康的实现。传统观念与僵化思维模式妨碍高校筹资，进而制约高校的跨越式发展。高校财务人员应该不断更新财务管理观念，借鉴企业的成熟经验，客观、公正、科学地评价高校负债状况，通过合理负债方式为高校筹集资金。
一、高校负债观念的更新
    负债是企业六大会计要素之一，根据《企业会计准则》的定义：负债是企业所承担的能以货币计量、需以资产或劳务偿付的债务。负债，尤其是银行贷款已经成为企业筹资的重要方式，它在企业的经济活动中长期占据一定比例，是企业资产的重要来源之一，对企业的发展起着举足轻重的作用。企业负债种类繁多，包括短期借款、长期借款、应付债券、长期应付款（用于补偿贸易、融资租赁）、专项应付款（用于技术改造、技术研究）等。可以说现代企业，尤其是大型企业离开负债简直就难以运转。
    我国长期实行计划经济体制，高校资金由国家全额拨付，高校市场意识淡薄。尽管高校改革已经开始，但高校财务管理观念仍然滞后，沿用传统习惯，对负债缺乏正确认识，在筹资活动中很少想到负债方式。即使部分高校在基建过程中有银行贷款，也是想方设法尽快还清，不能把负债作为高校经济活动中一项长期的有机组成。
    长期以来，我国高校财务会计中一直以“资金来源”、“资金占用”、“资金结存”为会计要素进行核算，负债与收入同为资金来源，在核算过程中往往被混为一谈。1998年我国财政部颁布《高等学校会计制度（试行）》，它依据《事业单位会计准则（试行）》的规定，首次将“负债”作为单独的会计要素引入高等学校的会计核算制度，从制度上为高校的负债筹资提供了依据。根据《高等学校会计制度（试行）》定义：负债是指高等学校所承担的能以货币计量、需以资产或劳务清偿的债务。它是高等学校资产中属于债权人的那部分权益或利益。我国高等学校的负债，主要包括借入款项、应付票据、应付及暂存款、应缴财政专户、代管款项、应缴税金等。从内容上看主要是在资金结算过程中形成的，债务没有明确的偿付期，一般来说，流动性较强。
    目前我国居民存款已达11万亿元，银行资金相对宽松。如果高校能够及时更新财务管理观念，把负债筹资，尤其是银行贷款作为一项长期的筹资方式，将为高校筹集到可观的资金，在无需国家增加财政投资的情况下，能够快速改善高校的办学条件，促使高校跨越式发展。
二、借鉴企业经验建立高校负债评价指标体系
    从企业负债和高校负债的定义我们可以看出，除行为主体外，高校负债与企业负债是完全相同的。由于高校负债筹资目前处于尝试阶段，操作目前对于利息保障倍数如何评价，没有确切数据。假如达到5倍时，目前银行贷款利率约5%，即：
利息保障倍数=(税后利润+利息费用)/利息费用=[4268+(x×5%)]÷(x×5%)=5
解得x=21340
也就是说，该高校通过银行贷款筹资21340万元时，高校盈余对利息保障倍数为5倍。从企业经验来看也是属于较大的，对支付有保障。
综上所述，该校通过负债筹资应控制在7,500—21,300万元之间。按四种方法的算术平均值(7525+16646+20617+21340)÷4=16,532万元，应为该校最适宜的负债筹资额度。
四、对高校负债筹资成本的评价
高校在筹资过程中，筹资成本也是一个需要考虑的重要问题。下面我们就负债筹资与其他形式筹资作筹资成本比较。
例：某高校欲建学生公寓一栋，造价1000万元，建成可供2500名学生住宿，生均住宿费预计800元/年。现有两方案可供选择，A方案，从银行贷款，利率为5%；B方案，与甲公司合作，交由该公司建设，并以10年住宿费偿付工程款。试问选用哪个方案比较经济？
从表面上看，B方案很优惠，学校不需付一分钱，就可以解决2500名学生的住宿问题，并且10年后可以收回楼房，等于“白拣”了一栋楼。那么到底事实是否如此，我们采用管理会计的方法来具体分析一下。
①用净现值法分析：
A方案：净现值=1000万
B方案：由于付给甲公司的费用每年相等（2500×800=200万），可以通过求年金现值的方法来求净现值。查表得，10年期5%的年金现值系数为7.721，所以可得：
净现值=200万×7.721=1544.2万
通过分析可知，A方案支付成本现值为1000万元，B方案支付成本现值为1544.2万元，要多付544.2万元，A方案从银行贷款要优于B方案。
②用内含报酬率法分析：
年金现值系数=原投资额/各年现金净流量=1000/200=5
查表得，10年期14%的年金现值系数为5.216，10年期16%的年金现值系数为4.833，这就是说年金现值系数为5的内含报酬率应在14%到16%之间,采用插值法得内含报酬率R:
R=14%+(5.216-5)/(5.216-4.833)×(16%-14%)
=14%+1.1%=15.1%
通过分析我们可以看出,A方案实际支出利率为5%,而B方案实际支出利率高达15.1%,因而A方案要优于B方案。如果采用B方案的话，高校是大大地吃亏了而不是白拣了一栋楼。
由于资金持有者总是追求回报的，根据企业经验，资金的回报率一般要求高于银行贷款利率。因此我们通过上述分析可以得出结论：采用银行贷款等形式的负债筹资，其筹资成本要低于其他筹资方式，适合高校目前发展的需要。
五、高校负债筹资评价对高校筹资实践的启示
通过对负债评价指标和负债筹资成本的分析，我们可以得出以下结论：
①我国高校目前负债水平普遍较低，说明高校没有或较少采用负债方式筹资，有较大负债筹资空间。
②在目前我国银行贷款利率仅为5%-6%的情况下，通过银行贷款的负债形式筹资成本较低，对高校发展非常有利。
③有了负债评价指标的指导，高校应该及时转变观念，把负债筹资，尤其是银行贷款作为一项长期的筹资方式，而不是短期的权宜之计，通过合理负债为高校筹集资金。
④有了负债评价指标的指导，有助于促使学校树立风险意识，防止盲目扩大债务规模，阻止高校过度负债，使其负债筹资在合理科学的范围内进行。
高校筹资是一项长期而艰巨的任务，高校财务人员应该不断解放思想，更新财务管理观念，借鉴企业成熟经验，实行筹资渠道创新，通过负债等方式科学合理地筹集资金，促进我国高等教育事业的跨越式发展。
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