同时，随着我国股权分置改革的推进、并购投资的退出机制不断完善以及更多境外机构投资者获准进入资本市场，上市公司的市场估值水平和并购成本进一步降低，外资通过资本市场实行并购的技术障碍已基本消除。 与此同时，改革开放以来，国内成长起一大批有价值的企业，它们拥有较为先进的生产技术、良好的设备、国内市场营销渠道、优质品牌等。并购这些企业能够使外商获得最大的产业协同效益，对跨国公司构成极大的吸引力。
对国内企业来说，获得企业转让收入、缓解企业扩张所需巨额资金压力，是大股东主张接受外资并购的主要出发点。沈阳机床集团在长期发展中积累了大量债务，通过债务重组和资产整理，负债率降至60%左右，但仍背负较大的还款付息压力。今年6月9日，持有沈阳机床集团100%股份的沈阳市国资委与美国加纳基金签订框架协议，向后者出让沈阳机床集团30%的股份。加纳基金携20多亿元资金进入沈阳机床集团，短期内将使这家企业资金紧张、债务沉重的状况明显改善。
竞争压力也迫使一些企业接受外资并购。近年来，我国涂料市场受到成本上涨、洋品牌挤压、国家宏观调控等多方面因素牵制。巨大的竞争压力下，2006年，我国民营涂料业的龙头老大——广东华润涂料有限公司80%的股权被美国威士伯公司以2.81亿美元的价格收购。此外，我国一些产业自主整合面临体制障碍，如工程机械领域的厦工、徐工、柳工等，这给外资并购提供了机会。
外资并购“潜规划”
中国行业协会商会网专家委员会主任张经告诉本刊记者，国外的并购投资者主要分为产业投资者与金融投资者。产业投资者来的基本路径是先参股、后控股，或者直接控股，但最终目的是将利润转移出中国。而金融投资者来主要是靠低价买入有潜力的公司，再高价卖出获利，投资期限一般不超过五年。“出手”的途径主要有三种，一是运作上市；二是转手卖给产业投资者；三是由企业自身回购。
对于获得控制权的外资企业来说，转移利润是其在华战略的重点。其主要方式无非是通过技术转让费或引进关键零部件，将在华利润甚至银行贷款转移到其国外总部。
厦门唯开手机的前身是厦门中桥通讯设备有限公司(简称厦门中桥)。上个世纪90年代末期，厦门中桥已是我国传呼机市场的老大，并拿到了当时紧俏的GSM手机牌照。
2001年，厦门中桥总经理因虚开增值税发票骗取国家出口退税被立案调查后外逃。韩国手机电池生产商——唯开株式会社借机将厦门中桥并入旗下。在随后的几年时间内，利用厦门中桥几千万元的可抵押资产到当地中资银行贷款近1亿元。在此基础上，唯开手机的韩国籍法人代表李相澈以个人信誉为担保，向中资银行贷款约4亿元。
然而，在不到5年时间，唯开手机从年销售额达9亿元的黄金经营期一下子掉入了资金黑洞，资金链彻底断裂。如今近5亿元银行欠款、数千万元的拖欠货款、数百名员工的解聘等“烂摊子”被丢给了厦门市政府，韩国籍法人代表李相澈逃之夭夭。
值得注意的是，原本在韩国名不见经转的唯开株式会社，在进入中国的几年时间内，其韩国总部在首尔价格不菲的地段竟盖起了一栋高级写字楼。
公司内部的知情人士告诉本刊记者，唯开手机的原材料采购都由韩国总部负责，其采购价格大大高于这些原材料本身的价值。由于国内手机行业通常是经销商先付款后提货，因此“唯开手机完全可以在短时间内吸纳大量的经销商货款”。此外，唯开在厦门各大银行大量贷款，总额近5亿元。中国银行厦门分行等7家中资金融机构遭受重大损失。
与产业投资者不同，金融投资者不断追求利益最大化。深圳证券交易所办公室徐良平说，一旦合资企业上市无望，金融投资者往往将企业卖给较具资金实力的海外产业巨头。值得注意的是，金融投资者一般也是从参股到控股，其中中方股权分散往往使得金融投资者有机会全面收购。福建南孚电池就是这样一个典型案例。
1999年南孚在中国国际金融有限公司的帮助下，找到摩根斯坦利作为新的投资者。南孚电池最初的四大国有股东：南平电池厂、香港百孚公司、福建兴业银行、中国出口商品基地建设公司福建分公司以南孚69%的股份作为出资，外方以1500万美元作为出资，合资组成中国电池有限公司。其中，中方占51%股份，外方占49%股份。但是，中方股权分散，四大国有股东分别持有少部分股份。
当时，南平市政府的如意算盘是，一方面通过这些运作，南平市得以引来外资；另一方面，南孚今后通过上市解决未来融资研究所国有资产研究中心主任高梁认为，在我国一些领域，外资实际上已经实现了产业控制，并且控制程度在不断加深。他举例说，国内柴油燃油喷射系统最大的厂商无锡威孚，2004年与德国博世合资由德方控股后，长期培养的技术中心被撤销合并，技术人员全部被吸收进合资企业，使威孚失去了核心技术和产品开发主导权；在博世控制了销售渠道后，随即将P型油泵产品在中国市场的价格提高近90%。
市场替代的恶果更重要的是对行业创新能力的大幅削弱，导致一些企业掉入跨国公司全球产业链条分布的底端。曾在我国电机行业具有重要地位的大连电机厂和大连第二电机厂，上世纪90年代分别与外资合作后，几年之间外资便完成了从“做亏”到“独资”的全过程。国企解困的初衷不仅没有实现，一度引领国内中小电机技术进步的自主研发平台也被瓦解。
三、外商投资区域布局不平衡。中西部地区吸引外资占全部外资额的比重仅为13%，东部沿海地区仍是我国吸收外资的主要地区，如不能有效改变这一状况，将有可能加大我国地区发展的不平衡；一些地区在招商引资方面仍存在重规模、轻质量的情况，将吸引外资和GDP增长一同作为政绩考核指标层层下达，在吸收外资方面有一定盲目性，也存在区域间恶性竞争、不计成本招商、违反国家有关规定滥用优惠政策等现象，不符合科学发展观的要求。
如何“有效利用外资”：
改革开放以来，我国吸收外资取得举世瞩目的成就。截至2006年底，全国累计设立外商投资企业59万多家，各类研发机构超过750个。实际使用外资金额超过7000亿美元，来华投资的国家和地区近200个，世界500强企业约480家在华投资。自1991年起，我国已连续16年居发展中国家吸收外资首位。在新的形势下，要按照《政府工作报告》的要求，进一步做好利用外资工作，着重提高利用外资的质量和水平，调整和优化外商投资结构，促进区域经济协调发展，改善吸收外资综合环境。 今后一个时期，要按照党的十六大和十六届三中、四中、五中全会精神，全面落实科学发展观，进一步提高利用外资质量和水平，着重做好以下几方面的工作：
一、不断优化利用外资结构，促进产业结构调整升级。结合国家产业结构调整方向和经济发展需要，适时修订《外商投资产业指导目录》。鼓励外资重点投向高新技术产业、先进制造业、现代服务业、现代农业和节能环保产业。注重引进高附加值、高辐射力、低能耗和处于产业高端的外商投资项
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